20.Sledování a řízení provozního kapitálu podniku
Provozním kapitálem se rozumějí KD (oběžná) aktiva. = čistý provozní kapitál, který se určí jako rozdíl mezi oběžnými aktivy a KD (cižími) pasivy. Provozní kapitál vykrývá: · transakční náklady (určeno k vykrytí KD potřeb); · časová zpoždění ve výrobě, odbytu a platebním systému; · náklady z fin. neúspěchu (úpadku) podniku; info: v teoreticky světě dokonalých trhů by potřeba mít provozní kapitál neexistovala. Provozní kapitál tvoří 40% celkových aktiv u výrobních podniků (zásoby a pohledávky). KD pasiva tvoří 25% celkových pasiv (KD závazky z obchodního styku, KD úvěry). Řízení provozního kapitálu se dělí na řízení jeho složek: · hotovosti (KD finančního majetku); likvidita se dělí: – průběžnou (příjmy a výdaje uvnitř podniku – nákup zásob, prodej výrobků, inkaso pohledávek); – ochrannou (schopnost rychle se přizpůsobit nepředvídatelným nárokům na peněžní hotovost); · pohledávek; · zásob; · KD závazků; Peněžní cyklus = čistý časový interval mezi skutečným okamžikem peněžních výdajů za nakoupené výrobní zdroje a okamžikem konečného inkasování peněz. Strategie řízení provozního kapitálu se dělí na: – řízení oběžných aktiv; – řízení KD pasiv; Řízení oběžných aktiv: závisí na: · charakteru činnosti podniku; · sezonnosti výroby, cyklusu života podniku (výrobku), strategické záměry firmy tržby = oběžných aktiv = KD pasiv; stabilní tržby = stabilní oběžná aktiva; · velikosti podniku (menší mají vyšší podíl oběžných aktiv a aktivech celkových);
| Charakteristika | Typ řízení oběžných aktiv | |
| agresivní | konzervativní | |
| Úroveň oběžných aktiv | nízká, ale efektivně a agresivně řízená | relativně vysoká úroveň oběžných aktiv |
| Délka peněžního cyklu | krátká | dlouhá |
| Náklady a výnosy z oběžných aktiv | nižší náklady a větší výnosty z OA vedoucí k vyššímu zisku | vyšší náklady a nižší výnosy z OA vedoucí k nižšímu zisku |
| Riziko a výnosnost | strategie s vyšším rizikem a zároveň s vyšší výnosností | stragegie s nižším rizikem a nižší požadovanou výnosností |
OA nikdy neklesnou na nulu = trvalá výše OA. Existuje i dočasná rezerva OA = „bezpečnostní zásoba“, rezerva na nepředvídatelné výkyvy. Řízení KD pasiv: se řídí: · určením podílu financování z vlastních a z cizích zdrojů; · určení podílu financování z KD a DD zdrojů; KD pasiva jsou ovlivněna: · charakterem činnosti podniku (obchodní firmy mají vyšší stav zásob než výrobní podniky. tyto zásoby jsou většinou financovány z KD úvěrů, proto i podíl KD pasiv je vyšší); · úrovní požadované flexibility (čím vyšší úroveň flexibility = tím menší bude financování prostř. OA);
| Charakteristika | Typ řízení KD pasiv | |
| agresivní | konzervativní | |
| Úroveň KD pasiv | relativně vysoká | nízká |
| Délka peněžního cyklu | krátká | dlouhá |
| Náklady a výnosy z KD pasiv | nižší úrokové náklady | vyšší úrokové náklady |
| Riziko a výnosnost | strategie s vyšším rizikem a zároveň s vyšší výnosností | stragegie s nižším rizikem a nižší požadovanou výnosností |
Agresivní pozice OA (=nízká úroveň OA) je vyvážena konzervativní pozicí u KD pasiv (=nízkou úrovní KD pasiv);
Konzervativní strategie snižuje riziko, ale i výnosnost použitého kapitálu. DD zdroje využité k financování části OA potom tvoří čistý provozní kapitál.
