Transmisní mechanismy měnové politiky
6. Transmisní mechanismy měnové politiky, cílování inflace. Hlavní cíle měnové politiky centrální banky a jejich vzájemné vztahy. Základní determinanty účinnosti měnové politiky v tržní ekonomice.
Transmisní mechanismy MP:
Měnový transmisní mechanismus:
nástroje měnové politiky ==> měnová báze nebo její složky ==> měnové agregáty ==> konečné cíle měnové politiky.
Vliv CB na měnovou bázi:
viz dříve: nákupy CP od bank, nákupy zahr. měn od bank, úvěry bankám apod.
Vazby mezi měn. bází a měn. agregáty – multiplikace běžných vkladů. Stabilita peněžního multiplikátoru – vliv inflace, hosp. cyklu apod, dobrovolné rezervy bank. Míra vlivu centr. banky na vývoj měn. agregátu (a kterého). Vazba mezi vývojem měn. agre. a vývojem koneč. cíle. Koneč. cíle (CEB str. 97).:
– vnitřní stabilita (stabilizace cen. hladiny), resp. boj. proti inflaci, se vyskytuje všude.
– další cíle:
o podpora hosp. růstu
o podpora zaměstnanosti
o rovnovážnost běž. účtu plat. bilance
o stabilita měnového kursu domácí měny (vnější stabilita měny)
o stabilitace úrokových sazeb
o stabilita finančních trhů
jejich vztahy, mohou být ve vzájemném rozporu, počet nástrojů by měl odpovídat počtu sledovaných cílů.
