Úvěrový transmisní mechanismus
Úvěrový transmisní mechanismus (219 CEB)
zívisí na schopnosti centrál. banky ovlivnit svými nástroji úroveň krátkodobé úr. míry, znalost a relat. stabilita vazeb mezi krátk. úr.mírou a vývojem úvěrových agregátů. Úvěrové agr. a vývoj koneč. cílů.
Nástroje měnové politiky ==> krátkod. úr. míra ==> úvěrové agregáty ==> konečné cíle MP.
ad nástroje ovlivňující úr. míru:
operace s CP –nákup – pokles sazeb
úrok. sazby centr. banky – zvýšení – růst sazeb
operace se zahr. měnami (spekul.kap.) – nákup – pokles sazeb
povinné min. rezervy – zvýšení – růst sazeb
limity úvěrů bank – zavedení – růst úr.míry
limity úroků bank z vkladů (horní) – zavedení – pokles
Úvěrové agreg. (zprostř. kritéria)
– celkový stav úvěrů v dom. měně v ekonomice (např. bez spotř. úv.,bez úv.státu)
– celkový stav bank. úvěrů (např. podnikatelskému sektoru)
– střednědobá úr. míra (z úvěrů), dlouhod. úr. míra z úv.
– potenc. zdroje úvěrů – tj. dobrovolné rezervy bank.
chování úr. sazeb – výnosové křivky.. teorie prefer. umístění, oddělených trhů, pref. likvid.
Např. měnové nástroje ==> krát. úr. míra ==> celk. stav úv. v eko v dom měně ==> nominální HDP.
Kursový transmisní mechanismus (241 CEB):
Nástroje MP ==> měnový kurs domácí měny ==> konečné cíle měn. polit.
závisí na schopnosti centr. banky ovlivnit svými nástroji vývoj měn. kursu, zalost a relativní stabilita vazeb mezi vývojem měnového kursu a vývojem cenové hladiny.
vč. psychologie – nemusí dělat intervence, ale jen slovně naznačit.. trh se zachová, pokud věří, tak jak CB chce..
Mezi konečnými cíly se objevuje pouze vývoj cenové hladiny.
buď ústřední kurs (administr. stanovený), nebo tržní.
Systémy měn. kursů: pružné – limitované, nelimitované (řízený floating, volný floating, s přiroz. limity, s uměl. lim). Nepružné – korigované, diferencov. – rozpočtovými nástroji..
O kursovém transmis. mech. MP lze uvažovat jen v případě fixního měn. kurzu. Na druhou stranu platí, že fix. měn. kurs nemusí být spojen pouze s tímto mechanismem. O kursech stejně nakonec rozhodují trhy (květen 1997 ČR).
