Obligace
4.2. Obligace
4.2.1. Diskontované obligace
Prodává se pod nominální hodnotou.
4.2.2. Obligace s kuponovým listem
Prodává se za nominální hodnotu, každý rok je vyplácen kupon a na konci splatnosti obligace se splácí její nominální hodnota.
4.2.3. Závěry
• Pokud platí NH = TC pak platí výnos do splatnosti ( IR ) = c
• Pokud roste cena obligace, klesá výnos do splatnosti
• Pokud je TC menší než NH, pak je výnos do doby splatnosti větší než c
4.3. Základní teorie úrokové míry
4.4. Neoklasická teorie:
Úroková míra je činitelem vyrovnávajícím úspory a investice.
úspory – nespotřebovaná část příjmu, je to proměnná ovlivňovaná IR, jsou jediným zdrojem peněz protože neuvažujeme emisi nových peněz.
Křivka úspor je rostoucí funkcí úrokové míry ( při hodně vysoké IR může křivka klesat, protože již není důvod dále spořit – obdobně jako zpět zakřivená křivka nabídky práce na trhu práce )
IR je na ose X a úspory S jsou na ose Y
Posuny křivky S:
• důchod ( posun nahoru a dolů )
• očekávaná míra inflace ( posun doleva – pokles očekávané inflace a doprava – růst očekávané inflace
• úspory jsou vytvářeny domácnostmi, firmami a státem ( při přebytku SR posun křivky nahoru )
investice – výnosnost investice ( mezní efektivnost kapitálu ) – poměr budoucího výnosu a ceny investice
– lze realizovat jen investice s výnosností větší než IR
posuny křivky I:
očekávaná míra inflace ( doprava – růst a doleva )
mezní efektivnost kapitálu ( doprava – růst a doleva )
rovnováha trhu – průsečík křivek I a S
