Nástroje měnové politiky
– nemá žádné přímé způsoby jak ovlivnit růst cen (pí) – může pouze zprostředkovaně – na nástroje je potřeba navázat transmisním způsobem – pokračovat – 1) tržní nástroje MP – používají exit. FI a trhy a pokouší se ovlivnit ceny (nepřímý nástroj) – 2) administrativní nástroje MP – přímé nástroje MP Operace na volném trhu (1): – nejdůležitější – nákupy/prodeje CP ze strany CB – výhradně SPP, případně poukázky ČNB – ovlivňuje MB a tržní IR (krátkodobě) – při nákupu platí novými penězi, připisuje do rezerv bank, zvyšuje MB – při prodeji snižuje MB Repo operace (1): – dohody o zpětném nákupu CP – vztah s OB – 2 dílčí transakce – prodej OB, zpětný nákup v termínu – kombinuje promptní a termínovanou operaci – odkupuje se za Kč + úrok – nejčastější období je 14ti denní operace – za Repo sazbu (se odkupuje) – nejdůležitější sazba CB Kurzové intervence (1): – měnové dopady nákupu a prodeje ze strany CB – té cizí měny – buďto povinnost je provádět nebo snaha o stab. kurz – pevný kurzový režim – stanoví se stř. kurz – v 2 pásmech (oscilačních) – pokud se kurz dostane mimo pásma, intervenuje – znovu emituje peníze do ekonomiky a naopak – může opustit tyto limity – nemusí používat pevný kurzový systém, ale řízený floating (kurz) – pak intervenuje pouze při prudké změně PMR (1): – povinnost OB udržovat urč. min. částku – % z prim. vkladů OB – dnes 2%, úročeny reposazbou (od června 2001) – existuje pásmo, kde je to průměr v urč. období – jsou součástí MB – problém je, že existují zůstatky (rezervy) dobrovolné – používání v 80. letech v záp. ekonomikách, dnes moc ne Diskontní nástroje (1): – dnes v mnoha zemích nepoužívané – CB může poskytnout úvěr OB – slouží k dodání likvidních prostředků (účel většiny úvěrů), nouzové – záchranné úvěry – banky jsou nesolventní -> věřitel poslední instance – diskontní úvěr – slouží k dodání likvidity – když nemá aktuálně dost prostředků na účtu rezerv – získají úvěrovou linku – velmi levné – nezajištěné úvěry – krátkodobě – úročeno diskontní IR (nyní 3.2%) – u nás se nepoužívá (je tu přebytek likvidity) – reeskontní úvěr – na doplnění likvidity bank – odlišuje se od diskontního technikou operace – CB eskontuje od OB již eskontované směnky – krátkodobý – navázán na obchodní směnku – úročen DIR – lombardní úvěr – nouzovější – přísnější podmínky – není automatický – dražší – úročen lombardní IR (nyní 5.2%) – proti zástavě CP (krytý) – u nás se nepoužívá Administrativní nástroje (2): – používané i dnes – pravidla likvidity (2) – CB stanovuje pro KB závazné struktury aktiv a pasiv a vazby mezi nimi – k zabezpečení žádoucí úrovně likvidity bank – velmi účinný – absolutní úvěrové stropy (2) – stanoven max. rozsah úvěrů – stanovuje se buďto zvlášť pro každou banku nebo všem stejně – sice omezuje svobodu bank, ale je to nejúčinnější nástroj regulace mn. peněz v oběhu – banky odporují, takže se používají výjimečně (1990-1992) – relativní úvěrové stropy (2) – lze limitovat diskontní, reeskontní a lombardní úvěry – součást diskontních nástrojů – úrokové limity (2) – CB stanoví max. IR z úvěrů a max. nebo min. IR z vkladů – sice zásah do svobody bank, ale udržuje stabilní IR v ekonomice – ovlivňuje aktivitu ve spoření