Měnová politika:

– kontinuální činnost CB – má dosáhnout předem def. cíle – pomocí nástrojů a OK a ZK – dnes je hl. cíl: podpora stability cen, měny – CB – prim. cíl = pí, někdy i za cenu u – cíl je definován v ústavě a zákoně o CB – „měnová stabilita“ – CB hledá možnosti nepřímého ovlivňování -> mechanismus -> transmisní mechanismus -> nástroje MP -> nepřímé nástroje -> cíl – CB má pouze nepřímé nástroje – NMP -> OK -> ZK -> cíl – OK = operativní kritérium – ZK = zprostředkující kritérium – transmisní mechanismy: Monetar., Keynes. – Monet. tr. m.: – zaměřuje se na kvantitu peněz – využívá MB – OK = MB – ZK = M0, M1, … – cíl = nízká inflace – striktní předpoklady a problémy: – CB musí ovlivnit MB (když dělá kurz. intern., emituje -> problém) – vztah mezi MB a pen. zásobou – peněžní multiplikátor (jeho nestabilita) – CB změnou M (peněžní zás.) změní AD, ale CB neví jak přesně – AS ovlivňuje také pí (záleží na sklonu AS – poloze Phil. křivky) – Keynes. tr. m.: – spíše ho zajímá cena peněz – IR – OK = IRs (krátké obd.) – ZK = IRl (dlouhé obd.) – cíl = růst HDP, nízká pí, dnes i pí – problémy: – výnosová křivka – vazby mezi IRs, IRl – AS závisí na Phil. křivce – tyto 2 mechanismy jsou jako 2 strany jedné mince – Kurzový tr. m.: – CB rozhoduje jestli zvolit pevný kurzový systém – mechanismus cílování inflace – pí slouží jako OK i ZK – stanovuje pevný ústřední kurz, zaváže se, že bude udržovat urč. dobu, devizový kurz může kolísat kolem ústřední parity v oscilačním pásmu – úzké – několik procent – CB stabilizuje na dlouhou dobu dev. kurz -> ten má působit jako stab. cena, stabilní hodnota importu = dovážení stability cen ze zahraničí – mělo by působit na domácí ekon. – NMP -> pevný kurz (měnové intervence + IR) – Mechanismus cílování inflace: – CB si definuje velikost pí, kterou chce dosáhnout = úvazek CB, většinou rozpětí (ČR: 3.5%) – prostřednictvím IRs – NMP -> IRs -> blackbox -> cílová inflace – problém: IRs může mít přímý vliv na pí -> nepředvídatelné