Model, který se zabývá efektivností zahr. investic
Model, který se zabývá efektivností zahr. investic:
UPRAVENÁ ČISTÁ SOUČASNÁ HODNOTA:
předpoklad-
(realizace zahr. investice má tři fáze)
1) REALIZACE (POŘÍZENÍ) INVESTICE – např. akcie, jednorázové či dlouhodobé náklady – obnova..; vzít úvahu objem nákladů, které nás to stojí (pro investora jde o zahr. měnu). Vliv má výše kurzu.
2) Po realizaci začne plynout výnos, víme jak dlouho budeme dostávat výnos (zjednoduš.)>> můžeme zjistit SH všech bud. výnosů z investice
3) Likvidace (prodej) investice >> Propočet zůstatkové hodnoty investice >> tržní hodnota v okamžiku prodeje.
ZHne / (1+IR)n je souč. hodn. zůstatkové ceny; Vliv ZH je významný zejména u krátkodobých investic.
Sečtením výdajů 1), 2), 3)
SH (počát. náklady) + SH (výnosy) + SH (zůst. cena) = čistá souč. hodn. investice
Přímé zahr. inv. – součást fin. účtu PB (v ČR financuje deficit běž. účtu).
PORTFOLIOVÉ INVESTICE (nepřímé zahr. inv.)
– také finanční účet PB
– neslouží k financování deficitu BÚ PB (jsou méně stabilní) >> viz graf Platební bil. (ČNB 2002); 1 rok příjemce čR, další rok poskytovatel ČR.
– jsou to nákupy CP ze strany zarh. investorů, přičemž emitenti jsou z našeho hlediska chápáni jako rezidenti.
Majetkový typ portfoliových investic – akcie, zatímní listy, podílové listy;
podobný charakter jako u přímých investic. Rozdíl pouze ve výši vlivu. Investor nabývá menší než 10 % podíl na majetku subjektu. Kromě maj. CP sem patří obligace, státní dluhopisy, pokladniční poukázky. (učebnice – „jde o dlouhodobé CP“) – dle ČNB ale jde také o krátkodob. CP.
Portfoliové investice nepředpokládají vliv na řízení firmy >> účelem je realizace výnosu (zvýšení výnosnosti portfolia). Snahy o snížení rizikovosti portfolia.
Portfoliové investice v mezin. měřítku můžeme zvýšit naši rizikově očištěnou výnosnost portfolia. Výnosnost je dána výší úrokových (dividend.) výnosů, v závislosti na kapitálových ziscích (ztrátách). (Jak se mění tržní cena našich CP).
Výnosnost mezinár. portfoliových inv. bude dána i kurz. zisky a ztrátami. If jsme správci portfolia zahraničních CP, naše měna znehodnotí >> realizujeme v domácí měně zisk. (po konverzi do dom. měny) a naopak.
V západních eko. jsou úrok. výnosy malé; ve více rizikových zemích-vyšší výnosy.
Možnost výhodných kapitálových zisků. Problém je v tom poznat kde a kdy nakoupit/prodat. Diverzifikace portfolia bude snižovat volatilitu (riziko výkyvů) portfolia.
Investice do 1 instrumentu – rizikovost je dána prům. oček. kvadr. odchylka hodnoty od průměrné hodnoty aktiva.
