Metody, cíle a nástroje regulace finančních trhů

Metody, cíle a nástroje regulace finančních trhů.
Cíle regulace:
– důvěryhodnost a stabilita trhu
– konkurenceschopnost a ochrana investorů
– likvidita a efektivnost trhu
(např. informační povinnost emitentů..)
Regulatorní orgán (komise pro cenné papíry, centrální banka, nebo spec. instituce)
Dohled nad:
obchodníky s CP, část bank (investič. činnost), fondy (penzij., investič.), pojišťovna
Metody: regul. obchodování – jen 125 tis. EUR, musí hlásit zásadní změny v činnosti, obchody kt. uzavírá.
Dodrž. etic. a morál. kodex.
Může vyzv. k nápravě, udělit pokutu, odejmout povolení k činnosti.
Může sledovat strukturu trhu – bourat monopoly.
Sleduje neleg. obchody, oznamov. povinnost při nabytí rozh. podílů ve fin. inst., povin. nabídka převzetí zbylých akc. majorit. akcionářem, chránit informovanost a efektivnost trhu: všechny změna a info musí být rychle dostupné (efektivnost trhu), likvidita – možnost kdykoli prodat bez velk. nákl. Zliberalizovat pohyb kapitálu a postavení dom. a zahr. investorů. Odbourat dvojí zdanění. Vysoké zdanění spekul. obchodů snižuje likviditu trhů.

Metody vytvoř. reg. org:
– závislý reg. org (v rámci min. financí nebo tak)
– nezávislý reg. org (komise pro cen. papíry, u nás nyní ČNB) který sám reguluje obchodníky, fondy apod.
– univerz. regul. org. – reguluje všechny fin. instit. (Dánsko, nyní ČR).

Tendence v regulaci:
– deregulace + sjednocování metod regulace v rámci EU
– samoregulace (profesní svazy mohou navrhovat pravidla)
– zapojení výpoč. techniky do boje proti neleg. obch.

Co dělala komise pro cen.pap (vzniklá 1998) – nyní ČNB (od 1.4.06):
– vykon. stát. dozor (obchodníci s CP, organizátoři trhu, depozitář, vypořádací syst., inv. fondy a společn., pojišťonvy a penz. fondy, banky v inv. činnosti.
– rozhoduje o právech a povin. práv. a fyz. os. (např. práva menšinových akcionářů)
– kontroluje plnění inf. povinností (o podílech hlavních akcionářů, výsledcích hospodaření..)
– kontroluje plnění zákazu využ. dův. info
– vede seznamy osob – makléřů, depozitářů..
– vydává věstník – sdělení a rizhodnutí, prospekty a hosp. výsledky, spolupracuje s jinými spr. úřady a institucemi (např. komorou auditork, MF, rozh. org. v EU, jinými odd. ČNB), dává vládě roční správu o situaci na kapitál. trhu, stanoviska k navrh. zákonům, nevyžaduje se zvlášt. povol. pro subj. mající povolení v jiném čl. státu EU.