Investiční management

8. Investiční management, jeho základní principy a fáze. Výnos a riziko portfolia. Metody pro měření výkonnosti portfolia. CAPM, APT, teorie kapitálového trhu.
– IM je soubor činností, díky kterým si sestavím portfolio z finv. instrumentů, spravuji ho, převrstvuji, a sleduji jeho výkonnost. Principy. Diverzifikace rizik. Hledání efektivních portfolií.
– fáze:
1) provedení investič. analýzy (fundam, technic, psychol…, akceptování omezujících podmínek investora – čas. horizont, riziková averze, fin. podmínky, preference, znalosti.
2) stanovení investič. politiky (strateg.) – kup a drž, pasivní, aktivní
3) vytvoření portfolia – Markowitzovy principy tvorby portf. – výběr aktiv na základě jejcih ohodnocení, očekávání, stategie
4) převrstvování portfolia – prodej nadhodnocených, nákup podhodnocených, úprava strategie a taktiky
5) vyhodnocení výnonosti portfolia – jednodimenálně.

ad markovitz:
předpoklady:
– perfektní trh
– max. užitku investora
– všichni investoři mají stejný čas. horizont
– nezáleží jen na riziku jednotl. instrum (směr. odch.), ale i na vztahu výnosů růz. instr. v portf. – korelač. koef.
o pokud korel. koef. = 1 – vůbec nesnížím riziko, pokud = -1 – největší diverzif., pokud = 0, trochu divertif. – ok. Celkové riz. portf. je menší než vážený průměr rizika jednotl. složek.
o vzorec riz. portf. dvou aktiv: odmocnina z
 váha aktiva A na druhou krát rozptyl aktiva A + váha B na druhou krát rozptyl B + 2 . váha A . váha B . korel koef AB . směr odch A . smo B.