Faktory ovlivňující pohyb měnového kursu
10.4. Faktory ovlivňující pohyb měnového kursu
10.4.1. Teorie platební bilance
při aktivním saldu převyšuje devizová nabídka devizovou poptávku, což vede ke zhodnocení měny. Při pasivním saldu platební bilance jsou devizové platby větší než devizové příjmy, subjekty tedy poptávají devizy a koruna oslabuje.
Vhodné prostudovat, co ovlivňuje nabídku a poptávku po devizách – viz. Otázka platební bilance a její kreditní a debetní položky.
10.4.2. Kritika
empirická pozorování výše uvedenou teorii neprokázala.
deficit salda běž. bilance – při určení vývoje nutno zhodnotit bud. vývoj pohybu kapitálu a schopnost CEB intervenovat proti depreciaci
přebytek salda běž. bilance – nemusí nutně znamenat apreciaci kursu, ale může být kompenzováno vývozem kapitálu nebo intervencemi CB.
V praxi většinou při saldu PB dochází k odlivu kapitálu ze země z obavy před možným znehodnocením měny.
10.4.3. Parita kupní síly ( purchasing power parity )
Tato teorie využívá pohyb cenových hladin doma a v zahraničí, protože vývoj cenových hladin doma a v zahraničí významně ovlivňuje saldo běžné bilance i pohyb měnového kursu.
absolutní teorie – předpokládá, že DK je určen pouze poměrem cen. hladin ve dvou zemích:
ER (A/B) = PA,i / PB,i
Čili, že devizový kurs je poměrem cen doma a v zahraničí ( pokud neuvažujeme přepravní a celní náklady ). Platí tzv. pravidlo jedné ceny
protože kursové přizpůsobení nefunguje dokonale, používá se spíše agregovaný přepočet s využitím celých košů zboží:
ER (A/B) = PA,iqi / PB,iqi
