25. Rentabilita vlastního jmění, earning power, rentabilita celkového kapitálu.
Rentabilita vlastního jmění
– pohled vlastníků (akcionářů)
– vlastní jmění = účetní hodnota majetku vlastníků akcií
– rozhoduje zisk po zdanění (nejen dividendy)
– výnosnost kapitálu vloženého akcionáři
– zda je kapitál reprodukován tak, jak by to mělo odpovídat riziku investic (z pohledu investorů)
– pokud je nižší nebo stejná jako výnosnost nerizikových CP (státní obligace, státní pokladniční poukázky) zánik podniku
– trendy: VJ – růst, zisk – kolísá
– trendy: rentabilita = obvyklá úroková míra + riziková prémie
Výdělkový potenciál firmy
– nezávisí na skladbě zdrojů (obtížně srovnatelné) – jde o rentabilitu majetku (aktiv)
– jaká rentabilita podniku bez daně ze zisku (srovnání podniků s různými daňovými podmínkami)
– závisí na: technologii, způsobu výroby (hromadná, sériová) a cenových vlivech
Rentabilita celkového kapitálu
– zdaněné úroky = U*(1 – d) = náklady na cizí zdroje, jejich zakomponováním se ukazatel stává nezávislým na charakteru zdrojů financování (kdybychom neuvažovali zdanění úroků, docházelo by ke změně ukazatele i jen vlivem změny finanční struktury)
Rentabilita celkového kapitálu Rentabilita vlastního kapitálu
(podmínka výhodnosti využití úvěru)
