4. Užití modifikovaných druhů dluhopisů

Důvody použití bezkuponových dluhopisů – bezkuponový dluhopis (dluhopis s nulovým kuponem) je diskontovaný dluhopis, přičemž splatnost může být vyšší než jeden rok. Neplatí se zde žádné úroky, ale prodává se s hlubokým diskontem nominální hodnoty a s očekáváním kapitálového výnosu v době splatnosti dluhopisu – takový dluhopis může být výhodný pro emitenta, který financuje investici, jež po určitou dobu nebude vynášet. Pro investora může být dluhopis výhodný z daňových důvodů. S investováním ročních kuponů nemá investor žádné starosti. – (Kapitálový a derivátový trh, s.76) Vlastnosti dluhopisů s proměnlivým kuponem (FRN) – u dluhopisů s proměnlivým (plovoucím) kuponem se úroková míra pravidelně přizpůsobuje aktuální krátkodobé úrokové míře. – Cena těchto dluhopisů má oproti klasickým dluhopisům nižší volatilitu a je tudíž spojena s nižším úrokovým rizikem. – Jejich výhodou pro emitující firmu je možnost vyhnout se transakčním nákladům opakovaných rolujících krátkodobých úvěrů. – (Kapitálový a derivátový trh, s.77) Příčiny emise svolatelných dluhopisů – svolatelnost dluhopisů dává emitentovi dluhopisů právo splatit (odkoupit) od jejich vlastníků za cenu svolatelnosti. Tato cena bývá vyšší, než je nominální hodnota dluhopisu a je z hlediska opční terminologie rovna realizační ceně opce. – Svolatelnost se běžně využívá u podnikových dluhopisů a u dluhopisů místních orgánů. Cena svolatelnosti je cena zaplacená vlastníkům dluhopisů při jejich svolání. – (Kapitálový a derivátový trh, s.78) Podstata konvertibilních dluhopisů – konvertibilní dluhopisy jsou dluhopisy s pevným kuponem, jejichž vlastník má právo konvertovat je na kmenové akcie emitenta. – V českém obchodním zákoníku se konvertibilní dluhopisy nazývají vyměnitelné dluhopisy. – (Kapitálový a derivátový trh, s.80) Výhody a nevýhody indexovaných dluhopisů – indexované dluhopisy jsou dluhopisy, které jejich vlastníci mohou použít k tomu, aby se zajistili proti inflaci. Kuponové platby a jmenovitá hodnota se korigují tak, aby odrážely skutečnou míru inflace. – Mohou být pro investory zajímavé z důvodu: Důchodcům a jiným osobám s pevnými příjmy poskytují nízkoúrokovou investici s ochranou před inflací. Emitent indexovaných dluhopisů je zajištěn vůči riziku inflace. – Důvodem problémů je jejich zdaňování. Kuponové platby např. v USA nepodléhají zdanění a splátka jistiny zdanění nepodléhá. – (Kapitálový a derivátový trh, s.83-5) Příčiny emise tzv. Bradyho dluhopisů – trh s B.sluhopisy je důsledkem krize rozvojových zemí ve splácení dluhů v osmdesátých letech. Pojmenováno po tehdejším min.financí USA. Jejich emitenty jsou vlády zemí s velkým vnějším zadlužením. Jednotlivé země se z dlužníků mění na emitenty B.dluhopisů a příslušní věřitelé se stávají jejich věřiteli. – Bradyho dluhopisy jsou dluhové CP s pevnou, proměnlivou či kombinovanou úrokovou mírou nebo s nulovým kuponem vydávané za cenu pod nominální hodnotou. – (Kapitálový a derivátový trh, s.86-89)