26. HODNOCENÍ PODNIKATELSKÝCH PROJEKTŮ V ZAVEDENÝCH PODNICÍCH

(poslání projektu podle jejich věcného zaměření /projektu investičního, nový výrobek nebo služba, organizační změna, inovace informačního systému, koupě firmy, mechanizmus posouzení projektu v zavedeném podniku, oceňování zavedeného projektu, výnosové hodnoty firmy jako celku a výnosové hodnoty vlastního jmění) viz otázky u Komerčního bankovnictví 23, 24, 25 a 27 Statické ukazatelé – rentability – doby úhrady (návratnosti) Ukazatel rentability Tato skupina ukazatelů dává do vzájemného poměru zisk daného projektu a vložené prostředky (kapitál). Rentabilita vlastního kapitálu RKV (v %) RKV=Z/AK * 100 Z …je roční zisk po zdanění VK …je vlastní kapitál Rentabilita VK by měla přestavovat běžnou úrokovou míru dlouhodobých vkladů. Rozdíl rentability VK a běžné úrokové míry dlouhodobých vkladů se označuje jako tzv. riziková prémie, která představuje výnos navíc za podstoupené riziko. Rentabilita akciového kapitálu RAK (v %) RAK=Z/AK * 100 AK …akciový kapitál Rentabilita celkového kapitálu RCK (v %) RCK=Z+U/CK * 100 U …jsou roční úroky placené z cizího kapitálu CK … celkový kapitál Jak je patrné, čistý zisk u tohoto ukazatele je zvýšen o úroky, neboť v celkovém kapitálu je zahrnut i kapitál cizí, jehož výsledný efekt se projeví v podobě úroků. Výhody a nevýhody ukazatelů rentability Jsou založeny pouze na čistém zisku, nikoliv na celkových ekonomických výnosech z projektu. Čistý zisk je přímo ovlivněn požitou odpisovou metodou. Druhou slabostí je, že u většiny projektů nejsou zisky v jednotlivých letech shodné, proto se pro výpočet typické roční rentability uvažovaného projektu doporučuje volit rok provozu, ve kterém již bylo dosaženo plné výrobní kapacity. A je rovněž nutné si uvědomit že ukazatelé rentability (ukazatelé statické) ignorují časovou hodnotu peněz. Ukazatele doby úhrady Doba úhrady projektu (investice) obecně je doba, za kterou se suma počátečních investovaných prostředků vyrovná s čistými výnosy z projektu. Výhody a nevýhody ukazatelů doby úhrady Předností těchto ukazatelů je jejich srozumitelnost a jednoduchost. Nedostatkem je ignorování výnosů projektu dosahovaných po době úhrady a dále, jak vyplývá z jejich statické povahy, nejsou zde zohledněna časová rozložení kladných a záporných toků hotovosti během doby úhrady. Rentabilita a výnosnost – ukazatelé hrubé a čisté )EBIT, EBT, EAIT, ROA, ROS, ROE) – rezerva (bod zvratu) ROA …rentabilita aktiv (6,5%) ROE … rentabilita vl. jmění (8%) ROS … rentabilita tržeb (7-20%) VJ/ZJ … vlastní kapitál/základní kapitál (1)