Základní systémové změny v oblasti českého zahraničního obchodu ve spojitosti s přechodem k tržnímu mechanismu.
– Základní systémové změny v oblasti českého zahraničního obchodu ve spojitosti s přechodem k tržnímu mechanismu. Devizově kursová politika ČR. Podstata vnitřní a vnější (plné) směnitelnosti Kč.
novela zákona o hosp stycích z r 1988 – demonopolizace PZO
1990: zrovnoprávnění fyzických a právn osob pro ZAO, usnadnění přístup zahr firem na čs trh
1991: obchodní zákoník – ZAO je běžná činnost
PZO sloučeny pod FINOP as, ta privatizována
Devizově kurzová politika
Systémové změny pro transformaci: sjednocení diferenc kurzů, zreálnění kurzu (devalvace o 80%), zavedení vnitřní směnitelnosti (1991: volný přístup tuz podnikatelů k devizám, nabídková povinnost, omezený přístup občanů k valutám)
– centr parita Kč ke koši měn
– podhodnocení Kč mělo fungovat jako kurzový polštář, proexportní nástroj
CZK: pevný kurz do května 97
– měnový koš jen DEM a USD
– kladný inflační i úrokový diferenciál (kvůli pevnému kurzu velký příliv zahr investic)
– intervence ČNB, sterilizace přes prodej poklad. poukázek > vznik úrokové ztráty pro ČNB
– růst schodku salda výkonové bilance, růst salda fin. účtu, růst DR
– 1995: vnější směnitelnost CZK, ČNB reaguje rozšířením oscilačních pásem
– 1997: spekulativní útoky na měnu, květen: přechod na řízený floating se silnou měn. restrikcí
– pokles míry inflace, pokles deficitu výkon. bilance, ale také hosp. recese
– od 1998: znovu nárůst aktiv. salda fin. účtu (investiční pobídky), apreciač. tlaky, pokles úrokových sazeb > zmírnění přítoku krátkodobého kapitálu a aprec. tlaků
– dlouhodobá reálná apreciace > tlak na snižování nákladů a růst produktivity práce
